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前两次发生这件事后 美股都巨震了 (图)

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专家:现阶段CAPE比率与大萧条时期相似

CAPE是Cyclically Adjusted Price-to-Earnings的缩写,意为周期性调整市盈率,同时也称为席勒指数(Shiller P/E ratio),是因耶鲁大学教授、美国经济学家罗伯特·席勒(Robert Shiller)得名。尽管该指标广受各界批评,但仍被市场认为是衡量市场估值标准的重要指标。

财富管理公司Ritholtz Wealth Management研究主管迈克尔·巴特尼克(Michael Batnick)在他的博客文章中,将重点放在了现阶段标普500指数的点位与大萧条时期的对比上。巴特尼克指出,在1929年大萧条爆发前的十年时间内,CAPE比率一路从5.02飙升到了32.56,与现阶段美股的情况类似。

巴特尼克还援引1932年本·格雷厄姆(Ben Graham)一篇文章的内容,“有1/3以上的工业型企业在以低于其净流动资产的价格出售股票,其中大量报价低于其不受限制的现金”。当然,如果今天还有公司要以低于其净流动资产的价格出售股票的话,那么投资者肯定立马会察觉出猫腻。

巴特尼克还写道,如果发生一场类似于上世纪大萧条式的股市崩盘,将会让美股28年的收益灰飞烟灭,并将蓝筹股指数带回到1989年5月时的点位。

但这当中还是有一线希望,那些囤积现金的投资者很有可能会成为大赢家,就像那些在1929年大萧条后在“废墟”中进行筛选的精明投资者一样。

随后,巴特尼克在他的博客文章中用亚马逊举了一个例子:“亚马逊的净流动资产为20.61亿美元。如果你以这个价格买入亚马逊,那么每一股的成本应该是4.29美元,然而,亚马逊周二收报每股989.84美元”。

“美股公司现在的估值与1929年大萧条和互联网泡沫时的峰值一致,因此,如果这一次是1929年大萧条的再现,那么将是这代人的噩梦,但也是未来的一份礼物。”巴特尼克写道:“虽然我无法想象道指暴跌到15000点时的场景,但这似乎在可能发生的范围之内。”

“兴登堡凶兆”来袭,美股表现越来越诡异

截至美股周二收盘,道指已经连续10个交易日在盘中创出历史新高,这也是美股历史中从未出现过的壮观景象。此外,标普500虽然盘中创出新高,但最终收跌0.24%。

德银分析师Jim Reid发现,标普500指数的波动已经连续13天没有超过0.3%,这也是自1927年以来的首次。而在1961至1966年间,标普500指数出现过两次连续10个交易日涨跌幅均未超过0.3%的景象。

哥伦比亚广播公司还指出,上一次标普500指数在单日内涨幅超过1%,还要追溯到73个交易日以前。如果在接下来的7天当中,标普500未能在单日上涨超过1%,那么将打破2006年11月至2007年3月创下的最长期间纪录。而上述时间也正是上一轮牛市的末期。

美银美林也向其客户指出了美股现阶段的怪异之处,并强调称道指录得了自1900年以来最小的单月波动幅度。

此外,近期标普500指数和纳指也延续了去年夏天以来美股长期低迷的趋势。去年夏天,标普500指数连续42天在1.8%的区间内徘徊,这是历史上波动区间最小的一次。直到去年9月9日,由于市场对朝鲜威胁、美联储加息和欧央行政策的一系列反应,标普500才暴跌2.4%,打破了为期42天的平静。

随着投资者买入兴趣的降低,在看似平静的氛围下,指数表现持续疲软。由于像通用电气和IBM等大公司出现了自2000年10月以来从未经历过的疲软,美股著名的“兴登堡凶兆”已经笼罩在道指上方。

纳指也不例外——在过去一周时间内,纳指每天都触发了“兴登堡凶兆”(指数内2.2%的公司都创下52周新高或新低)。历史上其他两次出现类似情况都是严重的市场疲软造成的。

美股最后一个异常现象是成交量极低,全球最受欢迎的ETF(S&P 500 SPDR)美国时间周一以一年时间内最低交易量创下了52周新高。

CBS指出,现在真的处在一个前所未有的市场环境中。基于美股历史,以及股市在经历了类似的沉寂之后表现出的不稳定趋势,纷纷反映出投资者面临的风险是很高的,而且还在上升,并且许多公司目前尚未准备好应对潜在的市场损失。

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